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同一时间,美国十年期国债收益率也出现了快速回落,至此,美十年期与一年期国债利差为-0.01%,已经出现了倒挂。历史上三次美国国债收益率曲线走平甚至倒挂的情况,均引发股市大幅调整:88-90年、99-01年和05-08年,期间叠加了加息过程;曲线倒挂通常是经济衰退的一个先行信号,三个时期也都出现了经济衰退,分别对应1988年经济衰退、2000年科网泡沫和2008年次贷危机。

新晃县公安局于今年4月发布的关于检举揭发杜少平等人违法犯罪线索通告称,新晃警方打掉了杜少平犯罪团伙,并抓获杜少平等7名犯罪嫌疑人。在这份通告中,杜少平犯罪团伙主要成员姚某林也被列在检举揭发名单之列。6月21日,新京报记者独家联系到姚某林,他称,自己读书时,邓世林曾当过他的美术老师,教过他绘画。当年邓世平失踪后,有过传闻称学校操场下埋了一具尸体,他曾试探性询问杜少平,有没有什么仇人,然后把话题引向了关于邓世平失踪的事,“我问他(杜少平),邓世平是不是被他害了,他说,不可能。但他又说,‘退一万步讲,真是把邓世平埋在操场里,公安也没有技术查出来,如果要翻操场,起码要好多钱’。”

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调整前增值税率为t,调整后增值税率为T,假设进项税率与销项税率相等;假设A、B在调整前后不变。不难看出,增值税的税制设计使得减税对于企业基本面的影响首要是现金流,其次才是盈利层面。首先,应明确增值税的计税原理,增值税是价外税,实施的是税款抵扣制度,通过扣除以前环节已征收过的税款对货物或劳务价值中的新增价值部分征税。税款随着商品流通逐渐转移,会计上体现为消费者承担所有税款。值得注意的是,增值税降税的首要影响是生产产品价格下降,引发下游需求上升,进而传导到全产业链的资产负债表修复。对于生产企业而言,增值税首先影响企业经营现金流,同时并不直接记入企业利润表(会以附加费的形式间接记入),理论上对公司的利润并不产生影响。如果税负能够顺利转嫁到下游,理论层面来看增值税的税种设计对企业基本面的更重要的影响是在现金流方面。但是在实际情况中,税负转嫁往往并不顺畅时。因此,增值税可以结合议价能力通过影响上下游的含税价格对公司的利润产生影响。具体而言,若其上游公司的议价能力较强,则产品的含税价格不变,税率降低导致该公司的不含税价格上升,将造成该公司对应产品的成本提高。即只有不含税价格低于初始不含税价格,对该公司来说成本降低。若其下游的议价能力较强,即其必然降低含税价格,不含税价格若不变,则对该公司来说实际收入未变,若该公司对于下游的议价能力较强,则含税价格不变,公司的实际收入增加,净利润有所上升。

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